“数”说牛年 |春节后,A股市场怎么走?

原创 PC4f5X  2021-02-19 21:11 

来源:海富通基金

牛年春来早,股市暖意浓。

春节期间,美股、欧洲、亚太等外围市场股指纷纷创新高,一派“牛转乾坤”的祥和氛围。而相比之下,A股反而显得不是那么给力。

据wind数据显示,春节后的首个交易日A股高开低走, 2月18日早盘上证指数一度上涨超过2%,但随后却有所回落,最终收盘于3675.36点,较前一个交易日微涨0.55%。而深证成指和创业板指则分别收跌1.22% 和2.74%。

单个交易日的涨跌其实很难说明问题,未来市场将走向何方?现在还是买基金的好时候吗?今天咱们不妨来回顾下历年春节后A股市场的走势变化,以史为鉴,从充满不确定性的市场中找一找数据上的确定性。

历年春节后,上证指数上涨概率大

我们以15年为样本,2006年至2020年间,A股共经历过两轮大的牛熊转换。而聚焦到春节后的一个月内,我们发现,A股上涨的概率挺大。

先看上证指数。过去15年来,节后5个交易日、10个交易日、1个月内指数上涨概率分别为80%、73%、73%。

太平洋证券也在相关研报中就指出:“历史上,A股易于在春节后流动性改善、政策刺激窗口下逐渐走强。”

估值不算便宜,

流动性也需密切观察

从整体数据来看,春节后A股有望延续“红包行情”。但咱们投资可不能全盘经验主义,还是要具体把握当下市场特征。

一方面,过去两年市场行情都颇为火热,与历史相比A股估值已经不算便宜。

数据显示,从市盈率(PE_TTM)来看,沪深300指数目前的估值为16倍,接近历史均值上方1倍标准差的位置。从远期市盈率(PE_FWD)来看,沪深300指数目前的估值为15.5倍,接近历史均值的上方1倍标准差位置。

数据来源:Wind,Bloomberg,海富通基金;

数据日期:2010/1/1-2020/12/31

另一方面,正如我们近期在投资策略中多次提到的,需要密切关注全球流动性的拐点性变化。过去一年多以来,受疫情影响,全球流动性都处于极度宽松的状态,而随着疫情趋向缓和,2021年全球流动性都存在着边际收紧的可能。

聚焦到国内,海富通基金FOF投研团队认为,当前A股货币信用环境处在稳货币宽信用的尾声,未来虽然不会出现货币政策急转弯,但流动性宽松对A股的驱动力边际弱化。

2021开启长牛新周期?

消费火、复苏热,更有居民财富大转移

总结下,如果只局限于节后短期看,市场走势还真不太好判断。但从整年乃至更长的时间维度看,A股行情无疑是值得期待的。

因为流动性、市场情绪只会影响短期风险偏好的波动,而决定A股中长期走向的“三驾马车”:政策、企业基本面、居民财富分配,仍然在源源不断地为“牛市”提供向上动力。

一个令人振奋和自豪的数字是,据商务部最新发布的数据显示,2月11日至17日,全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元,比2020年、2019年春节黄金周分别增长28.7%、4.9%。这是我们每一个中国人都能真切感受到的“牛年温度”。落点到投资上,那些受益于经济复苏、业绩持续增长的企业,应该成为最值得投资者关注的牛年好公司。

另一个“牛年温度”,则是公募基金显著的赚钱效应,在尊重市场规律、重视基本面投资逻辑的基础上,A股机构投资者的定价权有望持续扩大。2021年也是资管新规过渡期的最后一年,国民资产配置和居民财富大转移势在必行。

据中信证券研报,截至2020年12月底,住户人民币定期存款约60万亿元,预计未来5年有5%转向A股,将为A股带来年均超6000亿元的增量资金。

两条“养基”妙计分享给您

回到咱们最初讨论的话题:未来市场将走向何方?现在还是买基金的好时候吗?

分析完这些数据,答案其实很清晰:我们坚定看好A股长期走势,所以短期内的每一次调整,其实都是很不错的“上车机会”。现在当然是买基金的好时机了,前提是,您需要选择优秀的基金管理人,更需要保持耐心——还是那句老话:我们一起做时间的朋友呀!

最后的最后,分享两条“养基”妙计:

投基不投机,买基金前一定要做好长期投资的准备,可别因为几个交易日的涨跌,错过了诗和远方;

消费科技“固收+”,适合自己的才是最好的。啥叫适合自己?除了看基金收益率外,不妨看一看基金经理代表性产品的近一年、近三年、近五年最大回撤,如果能够接受,那再确认成交。

风险提示:我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。海富通基金郑重提醒您注意投资风险,请仔细阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况。基金的完整历史业绩请见海富通官方网站。

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